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金融:为了走得更远 荐9股

发布时间:2019-10-09 14:47:48

金融:为了走得更远 荐9股 2014-10-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议继续推荐安信信托(600816):本周受市场调整以及安信信托本身在短期内聚集大量获利盘影响,合计调整 %(区间调整1 %)。不经历风雨怎么见彩虹?任何一个快速上涨的牛股都会经历几波大幅的调整,这种调整是为了走得更远的铺垫。我们推荐安信信托的逻辑未发生任何改变,详见深度报告《重生后的爆发》,给予第一目标价 4元,买入评级。

继续看好证券板块在4季度的“双击”机会:券商滞涨主要是由于市场对佣金率的担忧及对创新政策的怀疑,我认为这两点均过于悲观。短期看,目前的市场环境下佣金率可能不再下滑可能略有提升;长期看,佣金率的下滑程度可能也没有部分投资者想象的悲观;至年底前仍有多项创新政策待出。4季度券商大概率将迎来“业绩”与“创新”的双击,α与β同台共舞,坚定看好券商板块在4季度的表现。强推三条主线:

主线1)互联网券商锦龙股份(000712)等:公司层面,中山证券联手百度财富正式推出“百度股票”,是首个同时与两家互联网巨头(腾讯、百度)合作的券商,并从“广告推广模式”升级为“搜索模式”,预计将显著提升其开户数;广汇能源50亿元优先股获批,一方面为主业业绩提供强力支撑,同时也表明中山证券的竞争实力(需与诸多大型券商竞争);目前公司发展受资金制约,后续或有融资需求。行业层面,市场持续好转吸引新增投资者入场,近期周开户数持续提升(每周22万户左右,接近2012年以来的最高水平);“一人一户”政策将逐步放开。

主线2)国元证券(000728)或迎来第二波显著超额收益:a)据上证报报道,国元集团的国企改革方案已获安徽国资委认可,混改等细节如价格等若敲定将形成国元证券的重要催化剂;b)预计地方国企改革力度将不断深化,不排除国有股东不再绝对控股,国元集团有望成为混改的标志性案例(或是类民营的机制),国元证券作为其主体将显著受益;c)若集团H股上市则国元证券是其最重要的估值变量;d)国元证券本身ROE正处於反转过程中,估值较同类型券商显著更低;主线 )从市场反弹带动券商上涨的传统β角度看,综合考虑两融、交易量、股票投资资产等弹性指标,推荐组合是华泰\光大\中信\广发证券。

继续看好保险板块:1)未来无风险利率下行趋势中保险股在保费及投资端均可受益;2)市场对保险股的一个核心担忧在于非标资产质量风险,9月底的房地产政策在降低宏观经济尾部风险的同时也必然降低市场对保险非标资产质量的担忧; )养老险个税递延等支持保障型保险产品发展的政策若落实将形成保险股的重要催化剂。4)今年1-8月全行业预计利润同比增长 6.1%,后续业绩同比仍有望提升;而自5月份以来保险指数涨幅低于中证全指10pt。整体建议重视保险股在4季度的行情,更详细研究请见深度报告《成长属性回归、双轮驱动再现》。首选太保、平安。

行业及公司重要动态本周重要动态:

中山证券携手百度推搜索模式;沪深两市修订退市规则,重新上市主要财务指标等同IPO;光大证券、中国太保、新华保险等公布 季报;

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